茅臺(tái)2017年年報(bào)點(diǎn)評(píng)：酒類毛利率七年來首次跌破90％

昨日晚間，貴州茅臺(tái)交出了2017年亮麗的成績(jī)單，公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，符合市場(chǎng)預(yù)期，不過，酒類毛利率卻首次下降至90%以下。

根據(jù)貴州茅臺(tái)披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入582.18億元，同比增長(zhǎng)49.81%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為270.79億元，同比增長(zhǎng)61.97%。基本每股收益21.56元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利109.99元。

年報(bào)顯示，2017年，貴州茅臺(tái)共生產(chǎn)茅臺(tái)酒及系列酒基酒63787.61噸，其中茅臺(tái)酒基酒42828.59噸，系列酒基酒20959.02噸。

細(xì)分產(chǎn)品來看，茅臺(tái)酒去年銷售收入為523.94億元，毛利率為92.82%;收入同比增長(zhǎng)42.71%，營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)57.76%。毛利率同比下降0.68個(gè)百分點(diǎn)。其他系列酒去年?duì)I收57.74億元，同比增長(zhǎng)62.75%，營(yíng)業(yè)成本為21.51億元，同比增長(zhǎng)171.53%。毛利率為62.75%。毛利率同比增加了9.20個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，貴州茅臺(tái)酒類營(yíng)收去年雖然收入581.68億元，但公司酒類的毛利潤(rùn)為89.93%,這一數(shù)值自2011年至今首次跌破90%。另外，雖然公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了，公司營(yíng)業(yè)成本比上年同期增加了75.33%。

對(duì)于公司業(yè)績(jī)及市場(chǎng)行情的表現(xiàn)，貴州茅臺(tái)在年報(bào)中稱，2017 年，白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期，呈現(xiàn)出產(chǎn)銷穩(wěn)增、效益提升、結(jié)構(gòu)趨優(yōu)、活力增強(qiáng)的良好態(tài)勢(shì)，并發(fā)生一些新的積極變化。從需求端看，居民消費(fèi)溫和上揚(yáng)，白酒消費(fèi)持續(xù)升級(jí)，多元消費(fèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，尤其個(gè)人和商務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁，成為白酒行業(yè)消費(fèi)的主力軍。從供給端看，名優(yōu)白酒企業(yè)樹品牌、提品質(zhì)、優(yōu)品種成效明顯，引領(lǐng)白酒行業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)銷銜接良好，中高端白酒產(chǎn)品價(jià)量齊升，低端白酒產(chǎn)銷穩(wěn)增。白酒企業(yè)紛紛搶抓新零售機(jī)遇，積極布局電商渠道，不斷深耕精耕市場(chǎng)。

對(duì)于可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，茅臺(tái)表示，一是行業(yè)發(fā)展不平衡不充分問題，公司面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)還比較多。二是環(huán)境保護(hù)不平衡不充分，赤水河流域生態(tài)環(huán)境保護(hù)壓力仍然較大。三是市場(chǎng)營(yíng)銷不平衡不充分，茅臺(tái)系列酒市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力還需加強(qiáng)。四是打假保知不平衡不充分，假冒侵權(quán)行為亟需遏制。