珠江啤酒2018年營收40.39億 同比增長7.33%

2月25日晚間，珠江啤酒披露了2018年度業(yè)績快報，公司去年全年實現(xiàn)營收40.39億元，同比增長7.33%;實現(xiàn)營業(yè)利潤4.62億元，同比增長87.80%;實現(xiàn)凈利潤3.68億元，同比增長98.39%;基本每股收益0.17元。

公司表示，2018年在行業(yè)發(fā)展形勢十分嚴(yán)峻、行業(yè)競爭環(huán)境更加激烈的情況下，公司啤酒釀造產(chǎn)業(yè)和啤酒文化“雙主業(yè)”協(xié)同發(fā)展取得新成效。公司營業(yè)利潤的增長主要是公司營業(yè)收入同比增長及財務(wù)費用同比下降所致。

記者注意到，公司2018年營業(yè)收入的增長僅為7.33%，但營業(yè)利潤和凈利潤的增速卻近乎“翻倍”，與營收的增長明顯不同步。而公司所稱的“財務(wù)費用同比下降”似乎才是凈利潤大增的主要原因。

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翻開珠江啤酒2018年半年報，也同樣存在類似的情況。公司2018年上半年營業(yè)收入同比增長9.15%，但凈利潤卻同比大增86.25%。公司主業(yè)相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)方面，營業(yè)成本、銷售費用和管理費用的增速分別為10.85%、4.78%和2.09%，與公司營業(yè)收入的增速比較一致。

唯一和營業(yè)收入增速格格不入的是公司財務(wù)費用的變化。2018年上半年，公司財務(wù)費用為-1.17億元，而上年同期為-5048.29萬元，公司稱變動原因是利息收入增加所致。

記者注意到，由于珠江啤酒業(yè)務(wù)現(xiàn)金流較好，目前公司賬面存款及理財產(chǎn)品等遠遠大于貸款金額，而存款及理財產(chǎn)品的增加也隨之帶來利息的增長，公司2018年上半年就因此多獲得了約6653萬元的利息收入。

公司2018年半年報顯示，當(dāng)期公司賬面貨幣資金為4.54億元，但公司持有保本理財產(chǎn)品高達42.79億元，此外還擁有結(jié)構(gòu)性定期存款高達15.5億元。這些巨額的理財產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性定期存款為公司帶來了大筆“躺著賺錢”的收益。

2018年上半年，公司獲得的利息收入合計1.28億元，而同期利息支出則僅為301.76萬元，此外減去匯兌損益和其他財務(wù)費用后，公司在財務(wù)費用方面凈賺取了1.17億元，占公司2018年上半年凈利潤的1.56億元的75%。

由此可知，在2018年全年，龐大的理財及存款的利息收入，也將成為貢獻珠江啤酒業(yè)績增長的主要功臣。

除此之外，來自政府補貼等營業(yè)外收入也為公司貢獻了很大一部分利潤。三季報顯示，公司2018年前三季度獲得計入當(dāng)期損益的政府補助5281.12萬元。2018年12月7日公司又公告稱，收到廣州市財政局撥付的促進經(jīng)濟發(fā)展專項資金3137.79萬元，將計入公司2018年營業(yè)外收入，將導(dǎo)致當(dāng)年稅后凈利潤增加2353.34萬元。

相比之下，公司所處的啤酒行業(yè)并沒有太亮眼的表現(xiàn)，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年上半年全國實現(xiàn)啤酒產(chǎn)量2064萬千升，同比增長1.2%。而A股多家啤酒企業(yè)業(yè)績也均表現(xiàn)平穩(wěn)，如龍頭青島啤酒2018年前三季度凈利潤增長12.32%，燕京啤酒同期則微增0.09%。而競爭力較弱的蘭州黃河同期甚至虧損6755.04萬元。

青島啤酒在2018年半年報中也強調(diào)，中國啤酒行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾仍較突出，原材料價格、人工成本的持續(xù)上漲，亦使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本仍面臨較大上升壓力。同時國內(nèi)中高端餐飲市場仍復(fù)蘇緩慢，隨著外資啤酒和進口啤酒在國內(nèi)市場加大促銷，可能會進一步加劇市場的競爭態(tài)勢。此外，包括白酒、葡萄酒等替代品也發(fā)展迅速，可能侵蝕國內(nèi)啤酒市場份額。