茅臺價格暴漲利益鏈條：公款消費還是個人購買？(2)

成本和同行的壓力下，陜西白酒提價也已刻不容緩?

河北一位白酒經(jīng)銷商告訴記者，去年開始玻璃、原紙、瓶蓋等原材料大面積漲價，部分原材料漲幅高達50%;而且“史上最嚴限超令”的出臺，也使得運輸成本急劇提升。不過，近期大部分白酒品牌漲價，則是因為高端白酒領漲的背景下，追隨性提價已成為酒企保證核心產(chǎn)品競爭力的必要手段，也成為行業(yè)調(diào)整的價格風口。

面對成本上升和同行提價的壓力，陜西白酒品牌也走到了提價與否的十字路口。有酒水行業(yè)研究人士認為，白酒的定位關鍵在價格。以西鳳為代表的陜西高端白酒品牌，面對當前行業(yè)整體成本提升、名酒同行提價、品牌價值復蘇的局面，也應當奮起直追，縮小與茅臺、汾酒、瀘州老窖等名酒之間的價格差距。

華商報記者了解到，在最近兩個月，西鳳酒旗下數(shù)個子品牌已發(fā)出上調(diào)分銷價、零售價的通知，但整體漲幅相對有限，從數(shù)元至數(shù)十元不等。

李華表示，從歷史上看，陜西白酒品牌在全國享有盛名，只不過近幾十年來，可能有些落后了。最近十年間，以西鳳、杜康為首的一些陜酒品牌重新崛起、發(fā)展迅猛，正慢慢向省外擴張，但發(fā)展需要過程，要慢慢來。他認為，白酒新一輪集體漲價，那么陜西白酒也會迎來普漲空間。但相比調(diào)價，陜酒關鍵是加強品牌推廣和人才培養(yǎng)，把自己的優(yōu)勢展示出去。一個好的大品牌，價格應該是平穩(wěn)增長，讓消費者放心、輕松和愉快的購買。希望茅臺和高端酒企的管理人員提高管理能力，加強價格監(jiān)管，梳理消費者心中的大品牌形象。

黃寧認為，對于西鳳這樣的陜西知名品牌來說，現(xiàn)階段市場培育是中心，消費者是導向。做好營銷和產(chǎn)品質(zhì)量建設，才能差異化發(fā)展，尤其是產(chǎn)品本身非常重要，只有高品質(zhì)的酒才能得到消費者的認可和長期青睞。從營銷端來說，扭轉(zhuǎn)過去“重回款、輕渠道”的局面，才能走得更遠。

全國產(chǎn)量：去年白酒產(chǎn)量360億瓶 成年男性人均90瓶

華商報記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，2017年產(chǎn)量達42771噸，按照一噸=2000斤，1瓶飛天茅臺為1斤，42771噸等于8554.2萬瓶。按照國家統(tǒng)計局最新的統(tǒng)計顯示，目前全國有13.9億人，這樣算下來平均每16人可以喝一瓶。

華商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，目前關于全國白酒總產(chǎn)量的數(shù)據(jù)最近的是2012年的數(shù)據(jù)，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2012年中國白酒累計產(chǎn)量1153.16萬千升，同比增長12.4%。而這個數(shù)據(jù)每年還在以10%左右的幅度在增長。及時按照這個產(chǎn)量的數(shù)據(jù)來看，以一瓶酒500毫升換算，白酒總產(chǎn)量相當于230.63億瓶。如果按照年均增幅10%來計算，2017年全國白酒總產(chǎn)量大概在360億瓶，如果這些白酒全部被喝掉，那么按照全體13.9億國人計算，平均每人每年需要喝掉26瓶白酒。如果刨除未成年人和不飲酒的成年人，按照4億成年男性計算，每人每年需要喝掉90瓶白酒，才能完全消耗掉生產(chǎn)量，達到供求平衡。

然而，全國的白酒產(chǎn)量依然在上升。作為全國白酒產(chǎn)能最大的幾個省份，四川和貴州的白酒總產(chǎn)量依然在上升。一些二線名酒品牌所在地域也在大力擴充白酒產(chǎn)能，如湖北、安徽、江蘇等地區(qū)。

漲價推手：茅臺價格暴漲背后 公款消費還是個人購買

時間回到2013年，這一年受反腐風暴和白酒行業(yè)塑化劑事件的雙重影響，整個白酒行業(yè)遭遇重創(chuàng)。作為白酒行業(yè)的龍頭，貴州茅臺也難以獨善其身，2013年上半年貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入141.28億元，同比增長6.51%，凈利潤72.48億元、同比增長3.61%，增幅創(chuàng)下該公司2001年上市以來新低。其當年的中報也顯示：營業(yè)收入增幅回落、系列酒營收負增長，凈利潤業(yè)績增速趨緩、預收賬款余額大幅下降、經(jīng)營現(xiàn)金流下滑。

這時候，有不少人開始對茅臺酒的未來增長持有懷疑的態(tài)度，有人甚至預測失去了公款消費，茅臺酒發(fā)展將受阻。然而，從2014年開始，其依然保持著較高的增長速度和盈利能力。尤其是2016和2017，總銷量和凈利潤均出現(xiàn)持續(xù)的大幅增長，二級市場上，股價也大幅飆升。

那么，推動茅臺酒價格和銷量暴漲的推手是什么?是公款消費還是個人購買。華商報記者梳理諸多數(shù)據(jù)，依然無法找到較為明晰的答案。但是，可以肯定的是去年茅臺酒年產(chǎn)8554萬瓶，在市場上卻一瓶難求，肯定不全部是被個人消費者買去，或多或少都有公款消費的影子。

資本表現(xiàn)：茅臺股價大漲 市值超六省GDP規(guī)模

茅臺酒的緊俏傳遞到資本市場上就是股價飛升，不斷創(chuàng)下歷史新高。1月15日盤中，貴州茅臺一度創(chuàng)下歷史新高達799.06元/股，市值突破萬億，盡管只停留十多分鐘，已令人印象深刻。截至1月19日，報收750.18元/股，市值達到9423.74億元。

貴州省統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2016年當?shù)谿DP總量11734.43億元，也就是說，目前茅臺的市值相當于貴州省一年GDP的80%。放眼全國，茅臺市值還超過了新疆、甘肅、海南、寧夏、青海、西藏等6個省級行政區(qū)2016年的GDP總量。

目前，貴州一共有27家上市公司，截至1月19日收盤，總市值合計1.22萬億元，不難算出，單單貴州茅臺一家公司就占據(jù)了八成以上市值。在A股市場上，貴州茅臺排在第7位，僅次于工建農(nóng)中四大行、中國石油和中國平安等少數(shù)巨頭。申萬行業(yè)分類下的19家白酒類上市公司中，包括五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井貢酒等18家企業(yè)的總市值合計9148.69億元，不及貴州茅臺一家。

值得注意的是，貴州茅臺超過5成的市值是最近一年取得的。去年以來，其股價接連走高，從300多元一路漲至目前的700元上方，區(qū)間漲幅達127.9%。

申萬宏源西安科技路營業(yè)部投資總監(jiān)屈放分析，茅臺股價上升，帶來更多品牌溢價，這兩者與茅臺業(yè)績成正比，這是值得肯定的。不過要看到，在大量資金的護持下，目前貴州茅臺的PE已經(jīng)達到了30多倍，結(jié)合行業(yè)屬性也確有高估的成分。

在茅臺股價節(jié)節(jié)走高的過程中，所有人都在問：茅臺的頂在哪，現(xiàn)在入手茅臺還劃算嗎?

“從趨勢看，茅臺股價還沒有未到見頂?shù)臅r候。”中信建投投資顧問孫佳欣表示，包括茅臺在內(nèi)的白酒板塊，股價屢創(chuàng)新高并不是一蹴而就的，中間也不斷有震蕩和回調(diào)。考慮到此類白馬股估值已處于高位，參與成本較高，建議投資者保持謹慎態(tài)度，切勿追高。