蘭州黃河炒股荒廢主業(yè) 啤酒業(yè)務(wù)逐年萎縮

2018年半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，啤酒上市公司蘭州黃河業(yè)績(jī)預(yù)虧3000萬(wàn)元-3300萬(wàn)元，同比下跌超過(guò)500%，引起業(yè)界一片嘩然。

實(shí)際上，在其2018年一季報(bào)中，虧損就已初現(xiàn)端倪：公司投資收益為-994.48萬(wàn)元，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)為-557.83萬(wàn)元。公司的投資業(yè)務(wù)，主要為證券投資。

蘭州黃河大規(guī)模炒股，最早可以追溯到2010年。當(dāng)年，公司斥資數(shù)億元大舉進(jìn)入股市。8年來(lái)，蘭州黃河一直被視為“被啤酒耽誤的炒股大師”。

此前，蘭州黃河證券投資收益頗豐。斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，2010年-2017年，蘭州黃河證券投資總收益2.44億元，為公司扣非凈利潤(rùn)總和7070.54萬(wàn)元的3.5倍。

不過(guò)，今年上半年行情低迷，炒股大師也被收割了。蘭州黃河或?qū)��?chuàng)下炒股以來(lái)的最差戰(zhàn)績(jī)。

靠投資收益支撐業(yè)績(jī)

作為一家以啤酒、麥芽和飲料為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，蘭州黃河(000929.SZ)的表現(xiàn)可謂每況日下。

2013年-2017年，蘭州黃河營(yíng)業(yè)收入8.88億元、7.96億元、7.02億元、6.77億元、5.96億元，扣非凈利潤(rùn)1090萬(wàn)元、2078萬(wàn)元、1870萬(wàn)元、-1056萬(wàn)元、442萬(wàn)元。

2017年，蘭州黃河旗下“黃河”“青海湖”等啤酒的銷量為16.30萬(wàn)噸，同比下滑9.50%，啤酒銷售收入3.45億元，同比下滑14.79%。

去年，蘭州黃河旗下啤酒業(yè)務(wù)的毛利率為38.18%，較2016年下降9.97個(gè)百分點(diǎn)。

斑馬消費(fèi)梳理后發(fā)現(xiàn)，蘭州黃河的啤酒業(yè)務(wù)，基本上就不賺錢。

蘭州黃河旗下的啤酒業(yè)務(wù)，主要由青海黃河嘉釀、蘭州黃河嘉釀、酒泉西部啤酒、天水黃河嘉釀4家子公司完成。

其中，青海黃河嘉釀?dòng)杉问坎�和蘭州黃河分別持股50%和33.33%，其他3家子公司由嘉士伯和蘭州黃河各持股50%。

2017年，這4家子公司的凈利潤(rùn)分別為-1622.43萬(wàn)元、2707.49萬(wàn)元、-494.18萬(wàn)元、-748.84萬(wàn)元。

反倒是公司旗下的另外兩家主要子公司，黃河農(nóng)業(yè)和黃河擔(dān)保，2017年的凈利潤(rùn)分別為376.70萬(wàn)元和437.53萬(wàn)元。

蘭州黃河那看起來(lái)還不錯(cuò)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，主要是由證券投資完成的。

2017年，雖然蘭州黃河重倉(cāng)建發(fā)股份損失慘重，但靠著廣匯能源和伊之密等股票，最終收獲投資收益1604.06萬(wàn)元，與其當(dāng)年的凈利潤(rùn)(1623.60萬(wàn)元)基本持平。

炒股8年獲利2.44億元

啤酒“西北王”蘭州黃河于1999年上市，當(dāng)時(shí)尚可與青島啤酒(600600.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)和西南王重慶啤酒(600132.SH)“分庭抗禮”。

那時(shí)候，華潤(rùn)雪花(華潤(rùn)啤酒00291.HK)才剛剛嶄露頭角，百威和嘉士伯還未大舉進(jìn)攻中國(guó)市場(chǎng)，但蘭州黃河并未抓住機(jī)會(huì)做大自己，業(yè)績(jī)也是一直跌宕起伏。

2008年，蘭州黃河達(dá)到其業(yè)績(jī)頂點(diǎn)，營(yíng)業(yè)收入10.09億元，凈利潤(rùn)3010萬(wàn)元。

啤酒業(yè)績(jī)的下滑令蘭州黃河“另辟蹊徑”——兩年后，蘭州黃河投身證券投資，醉心于炒股。

2010年，公司制定《蘭州黃河企業(yè)股份有限公司證券投資內(nèi)控制度》，斥資數(shù)億元炒股，當(dāng)年重倉(cāng)深發(fā)展A、中國(guó)聯(lián)通、華泰證券和中信證券等。

2010年，蘭州黃河因證券投資獲利1.09億元，這也是其炒股8年以來(lái)的最好成績(jī)。當(dāng)年，蘭州黃河的扣非凈利潤(rùn)僅為1572.70萬(wàn)元。

不過(guò)次年，蘭州黃河就感受到了證券市場(chǎng)的殘酷。當(dāng)年，公司證券投資收益為-2305.96萬(wàn)元，創(chuàng)下公司炒股8年來(lái)的最大虧損。

此后多年，蘭州黃河在股市上偶有虧損，更多的年份收益頗豐。

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斑馬消費(fèi)梳理后發(fā)現(xiàn)，2010年-2017年，蘭州黃河證券投資總收益為2.44億元，而同期公司扣非凈利潤(rùn)總額為7070.54萬(wàn)元，投資總收益為扣非凈利潤(rùn)總額的3.5倍。

雖然蘭州黃河炒股賺了錢，但投資者并沒(méi)有享受到這一“紅利”。

1999年上市后，蘭州黃河僅進(jìn)行過(guò)兩次現(xiàn)金分紅：2013年每10股派息0.30元，分紅557.30萬(wàn)元;2016年每10股派息0.66元，分紅1226萬(wàn)元。