核心提示：安徽迎駕貢酒股份有限公司首次公開發行A股網上投資者交流會精彩回放
出席嘉賓：迎駕貢酒董事長倪永培;迎駕貢酒董事、總經理秦海;迎駕貢酒董事會秘書韓安道;迎駕貢酒財務總監潘劍;日信證券保薦代表人李斌;日信證券保薦代表人劉元高。
經營篇
問：公司的主營業務、主要產品是什么?
倪永培：公司主要從事白酒的研發、生產和銷售，自2003年成立以來主營業務未發生變化。公司產品主要包括迎駕國賓系列酒、生態年份系列酒、迎駕之星系列酒、百年迎駕貢系列酒、迎駕古坊系列酒、迎駕糟坊系列酒等白酒產品，均屬濃香型白酒，具有“窖香幽雅、綿甜爽口”的鮮明風格。近年來，公司持續加大研發投入和產品創新，不斷提升白酒產品品質，贏得了廣大消費者的認可。
問：倪總好!作為安徽人，我想問一下迎駕貢酒上市對大別山區的騰飛有何好處?當地政府對貴企業有哪些優惠政策和支持措施?
倪永培：迎駕貢酒上市以后，隨著知名度的提高，具有非常大的廣告效應，將對企業下一步的拓展市場、走向全國起到重要的促進作用。隨著企業的規模擴大，稅收增多，對擴大地方財政稅收，特別是迎駕貢酒地處大別山佛子嶺水庫近旁，對解決山區庫區的百姓就業、加快脫貧致富具有重要意義。
企業所在地的縣委縣政府對企業的周邊環境和道路建設給予了很大的支持，企業在日常經營中所遇到的一些問題，政府能夠解決的都及時給予協調解決，對企業的經營發展是非常支持的。
問：請簡要介紹一下公司具備哪些品質優勢?
倪永培：我國白酒行業向來有“水乃酒之血”之說，水質是釀造好酒的重要因素，也是酒體設計的關鍵因素之一，水在白酒成分中一般占50%左右，如果水質受到污染，不可能產出好酒，公司釀酒用水和勾調用水為發源于大別山主峰白馬尖的山泉水，流經竹海，經地下竹根過濾和佛子嶺水庫蓄積與自然凈化，水質純凈，當地群眾稱之為“剮水”，產品具有明顯的水質優勢;公司淵源企業佛子嶺酒廠1955年建廠后，繼承當地悠久的傳統釀酒技藝，并在上世紀九十年代中期，吸收引進四川多糧釀造工藝，利用現代微生物培養技術，將四川優質老窖窖泥與本地老窖窖泥進行微生物復合培育，極大地豐富了釀酒微生物的菌落體系;公司采用釀造高檔酒的多糧工藝，生產出高品質、中低價位的優質好酒，性價比優勢突出，在同行業同等價位的產品中具有較強的競爭優勢。
問：請問白酒行業進出口概況如何?
倪永培：白酒作為我國特有的蒸餾酒，尚未被外國消費者普遍接受，境外白酒市場仍處于培育開發階段。隨著中國經濟實力和國際影響力的提升，越來越多的國際人士追崇中國傳統文化，白酒作為中國傳統文化傳承的載體之一，將逐步走向世界，未來我國白酒出口將有望呈現逐年增長的發展態勢。
問：能否具體介紹一下公司的營銷網絡建設計劃?
秦海：白酒行業在扶優限劣產業調控政策的引導下，大型白酒企業憑借品牌影響力、規模經濟優勢、渠道控制力等綜合優勢，取得快速發展，行業集中度逐步提高。近年來，公司在大力鞏固安徽市場，夯實華東市場的基礎上，努力開拓了江西、湖北等華中市場，市場規模不斷擴大。但是隨著公司實施“全國性戰略”和生產經營規模的擴大，現有營銷網絡已經無法完全滿足公司未來進一步發展的需要，迫切需要加強營銷網絡建設，增強迎駕貢酒的市場覆蓋范圍，擴大公司在全國市場的影響力和占有率，逐步發展成全國性名酒。
為了實現“品牌引領、全國布局、深度分銷”的營銷戰略，公司計劃利用本次募集資金投資項目之營銷網絡建設項目在合肥組建全國運營中心，完善其配貨調度、品牌策劃、銷售管理等方面的職能;在北京、上海、廣州、武漢四個主要城市分別建立華北、華東、華南、華中四個區域物流中心;在華北、華東、華南、華中等區域市場建設100家直營店(其中旗艦店20家)和200家加盟店。同時，將全國運營中心、區域物流中心以及終端營銷網點以計算機網絡連接，提高營銷、物流管理水平和市場運作能力。
問：能否簡單介紹公司整體經營目標及主要業務經營目標?
秦海：公司未來三年的整體經營目標是：通過公司技術改造項目以及募集資金投資項目的實施，提高迎駕貢酒系列白酒產品的品質;強化技術創新能力，持續研發符合消費者需求的白酒產品，不斷完善白酒質量風格，進一步提高市場競爭力。依靠品牌優勢和營銷創新，做好全國化營銷網絡建設工作，全面推廣“迎駕”品牌，為實現營業收入和凈利潤的持續增長奠定基礎。
公司主要業務經營目標：產品逐步完成全國化布局，并在安徽省內成為強勢品牌，在安徽周邊市場、華中、華北等重點區域市場成為優勢品牌。
問：優質酒陳釀老熟及配套設施技術改造項目對于提高產能有什么作用?
韓安道：本項目對產能沒有造成影響。
問：請說明營銷網絡建設項目對于公司拓展市場的必要性。
韓安道：經過多年的發展，公司在華東白酒市場取得了較高的市場地位，尤其在皖蘇區域，公司憑借質優物美的迎駕貢酒系列白酒產品贏得了較高的市場占有率，具有較強的品牌影響力。由于公司現有營銷網絡投入不足，難以貫徹公司“品牌引領、全國布局、深度分銷”的營銷戰略，使公司白酒產品尤其是中高檔白酒較難在更廣泛的區域實現市場覆蓋，阻礙了公司由區域性名酒向全國性名酒發展的進程，亟待實施本營銷網絡建設項目。
問：能否具體介紹一下公司收購兼并及對外擴張計劃?
韓安道：公司公開發行股票后，將整合技術、人才、資本、管理資源，積極穩健地實施募集資金投資項目建設，擴大華東、華北、華南、華中等目標市場占有率。此外，公司將以資本市場為依托，按照公司業務發展戰略，圍繞公司核心業務，適時、穩妥地采用低成本擴張方式，實施戰略聯盟、合作開發、資產重組或企業并購戰略，提升公司的新產品開發能力和市場整合能力，促進公司持續健康發展。目前，公司沒有收購兼并重組計劃。
問：近兩年公司的營業利潤如何?
潘劍：2013年公司營業利潤較上年減少6,590.07萬元，下降比例為10.36%;營業收入較上年增加4,139.89萬元，增長比例為1.23%，公司營業收入上漲而營業利潤下降的主要原因系公司2013年廣告宣傳投入較上年增長較大所致。
2014年公司營業利潤較上年增長8,506.38萬元，增長比例為14.92%;營業收入較上年減少43,600.60萬元，下降比例為12.84%，公司營業收入下降而營業利潤增長的主要原因系公司2014年廣告宣傳投入回歸常態化，在白酒行業進入調整期的大背景下公司策略性地減少廣告宣傳投入所致。未來，公司將根據市場情況相應調整廣告宣傳投入，以確保公司盈利的持續性。
問：公司毛利率情況如何?
潘劍：報告期內，公司綜合毛利率分別為53.62%、53.58%和54.57%，綜合毛利率較為穩定。
問：季節性因素對公司經營有什么影響?
潘劍：根據長期以來形成的消費習慣，元旦、春節、中秋、國慶前后是白酒銷售旺季，即每年1月、2月、10月和12月屬于白酒銷售旺季。報告期內，公司前述4個月的銷售收入占主營業務收入的比例分別為46.70%、49.24%和46.27%，符合白酒行業特點。
由于季節性因素的存在，公司白酒銷售收入在各月(季)存在一定的波動。公司目前正通過優化產品結構，提升產品品質，深入貫徹“品牌引領、全國布局、深度分銷”的營銷戰略，積極推進迎駕貢酒由區域性名酒向全國性名酒轉變。因此，公司未來全國營銷網絡將進一步完善，銷售收入將持續穩定增長，能夠有效保障公司盈利能力的連續性和穩定性，季節性因素對公司整體經營業務的影響將逐步變小。
問：公司銷售費用率相對較高是什么原因?
潘劍：迎駕貢酒尚屬區域品牌，品牌認知度尚待提高，為進一步提高迎駕貢酒的品牌認知度，使迎駕貢酒由區域性名酒向全國性名酒轉變，公司需要在廣告宣傳方面進行必要的投入。未來，若公司能夠成功發行上市，并隨著募集資金投資項目的逐步實施，公司品牌知名度將得到較大程度提高，銷售渠道亦將得到進一步完善，屆時，公司銷售費用率可能逐步下降。
問：請保薦人簡要對公司主要業務進行概述。
劉元高：公司主要從事白酒的研發、生產和銷售，自2003年成立以來主營業務未發生變化。公司產品主要包括迎駕國賓系列酒、生態年份系列酒、迎駕之星系列酒、百年迎駕貢系列酒、迎駕古坊系列酒、迎駕糟坊系列酒等白酒產品，均屬濃香型白酒，具有“窖香幽雅、綿甜爽口”的鮮明風格。近年來，公司持續加大研發投入和產品創新，不斷提升白酒產品品質，贏得了廣大消費者的認可。
行業篇
問：公司所處行業競爭格局和市場化程度如何?
倪永培：白酒行業屬于充分競爭的行業，目前尚無一家白酒生產企業在全國市場占據絕對市場份額。2013年，全國白酒產量前十位的省份分別為四川、山東、河南、江蘇、湖北、內蒙、吉林、遼寧、黑龍江、安徽。2006年～2013年，白酒產量在全國各省份之間的分配逐漸趨向集中。白酒行業產量規模趨向集中的同時，收入與利潤規模亦呈現集中度提升的態勢。優勢白酒企業將具有更強的品牌號召力、更高的消費者忠誠度和更好的市場掌控能力。
問：行業發展和產業政策對公司盈利能力連續性和穩定性有什么影響?
潘劍：近年來，國家有關部門根據對白酒行業扶優限劣的總體調控思路，出臺了一系列法規政策對白酒行業實施行業監管，推動白酒產業優化升級，通過支持企業收購、控股、并購、重組、強強聯合，形成集團化、規模化的大型白酒企業集團，提高產業集中度和企業競爭力，從而使得小型白酒生產企業的增長空間乃至生存空間都受到較大限制。2013年白酒行業進入深度調整期，將引發行業新一輪分化、重組、整合，因此，規模以上白酒企業有望憑借其綜合競爭優勢得到進一步發展。2011年12月，國家發改委、工信部聯合發布《食品工業“十二五”發展規劃》，將釀酒工業列入“重點行業發展方向與布局”范圍。公司作為安徽省白酒行業的領先企業之一，是國家大型白酒生產企業，發展基礎較好，產品定位合理，核心競爭力較強，因此，在當前的的行業政策環境下，仍具有較大的發展機會。
問：與同行業上市公司相比，公司的盈利能力處于什么水平?
潘劍：公司與白酒行業主要上市公司相比，營業收入、營業利潤等指標處于行業中等偏上水平，盈利能力與公司的行業地位、產銷規模相匹配。
問：不同的白酒產品檔次對于整個行業需求有什么影響?
李斌：由于市場定位不同，消費者經濟基礎、社交需求和產品敏感度不同，不同檔次白酒產品面向不同的消費群體。受國家政策引導、理性消費理念以及消費升級等因素影響，白酒消費結構將由目前的高檔、低檔白酒產品占比較高的“啞鈴型”結構向中檔產品占比較高的“紡錘形”合理結構轉變，中檔白酒產品將成為未來消費的主力品種。未來，隨著我國城鎮化建設的進一步深化，大量農村居民將逐步轉變為新型城鎮居民，居民身份轉變帶來的消費水平提高亦將加速白酒消費檔次的提升。
問：白酒行業的發展概況如何?
劉元高：白酒是我國特有的酒種，與白蘭地、威士忌、伏特加、朗姆酒、杜松子酒(又稱金酒)、龍舌蘭酒等并列為世界七大蒸餾酒。白酒由淀粉或糖質原料制成酒醅或發酵醪經蒸餾而得，又稱燒酒、老白干、燒刀子等，在我國歷史悠久，白酒與政治、經濟、文化、宗教都有著密切的聯系和作用，是中國傳統文化的重要組成部分，在中華民族大家庭中，絕大多數民族都有飲用白酒的習慣。白酒不僅是中國人喜慶、節日、聚會、社交場合不可或缺的重要飲品，也是很多勞動者消除疲勞、祛風御寒的常用飲品，傳統中醫和現代醫學都認為適當飲酒對人體健康有益。
發展篇
問：能否具體介紹一下公司的人力資源發展計劃?
秦海：優秀人才是保持公司持續創新能力和競爭實力的關鍵因素。未來三年，公司將繼續堅持“不求所有，但求所用”、“不拘一格選拔人才”的原則，著力培養一批管理能力好、責任意識強、戰略眼光高的經營管理人才;引進一批科研精神好、創新能力強、成果效益高的科研人才;壯大一批專業技術好、動手能力強、職業素質高的技能人才;培訓一批工作態度好、操作能力強、穩定程度高的產業工人。特別是要借鑒國內外知名企業發展的慣例和經驗，大膽培養、大膽啟用新時期、新階段團隊領軍人才，為公司持續、快速、健康發展奠定堅實的基礎。公司還將積極探索、建立對各類人才有持續吸引力的績效評價體系和激勵機制，實現人力資源的可持續發展。
問：能否具體介紹一下公司的產品開發計劃?
秦海：在產品開發方面，公司將加大科研投入，增強企業技術中心研發能力，拓寬產品線寬度，努力開發符合消費者尤其是年輕消費者口感的系列產品，積極探索開發其他香型產品、客戶定制產品及時尚化產品，力爭每年推出的迎駕貢酒新品種不低于10個。同時，注重引導產品結構的升級，提升產品附加值。公司計劃利用募集資金建設優質酒陳釀老熟及配套設施技術改造項目，建成投產后將優化現有白酒產品結構，對提升公司產品的市場競爭力具有重要意義。未來三年，在確保主打產品穩定發展的基礎上，公司將隨著我國城鎮化的深入發展，持續提升白酒品質，著力推進優質白酒產品的開發、生產與銷售。
發行篇
問：本次募集資金規模及投資項目構成如何?
李斌：公司擬向社會公眾公開發行8,000萬股人民幣普通股(A股)。募集資金扣除發行費用后的凈額，將根據公司《募集資金管理制度》專戶存儲、使用，并擬投資于優質酒陳釀老熟及配套設施技術改造項目、營銷網絡建設項目、企業技術中心建設項目。
問：請問對迎駕貢酒的二級市場價格定位，你們是如何估計的?
李斌：迎駕貢酒的市場價格是由投資者來決定的，但我要告訴您的是公司近年來發展較好、經營穩健、業績優良、市場前景廣闊，是一個非常值得長期持有的公司。
問：請簡要介紹一下優質酒陳釀老熟及配套設施技術改造項目。
李斌：本項目擬在公司現有廠區改建，不新征土地，項目總投資61,677.20萬元，建設期2年，本項目已在六安發改委備案。項目實施后，在保持公司現有成品酒總體生產能力不變的前提下，對原有部分普通白酒灌裝生產線實施升級改造，將其中15,000噸普通白酒相關生產能力調整為15,000噸中高檔白酒相關生產能力。
