貴州茅臺(600519)(600519-CN)作為A股最賺錢的上市公司之一，長期來以優異的業績，帶給投資人豐厚的回報。
當然，茅臺對于自己的員工也不賴。在2019年1月21日，茅臺集團召開的黨委會上研究決定，2018年公司崗位績效工資按6.27%增長，從2019年起，員工每人每月上調1500元績效工資。
相比較格力前兩天傳出的每個員工加薪1000元，茅臺的員工每人加薪1500元，足足高出格力的50%，不得不贊嘆，在經濟不景氣的背景下，上市公司大規模加薪還真需要底氣。
那么，此次茅臺給員工大手筆加薪的底氣何在?
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巨額現金加強勁的凈利潤增速
首先，根據貴州茅臺1月1日晚間發布的生產經營情況公告，公司初步核算，2018年生產茅臺酒基酒約4.97萬噸，系列酒基酒約2.05萬噸。2018年度實現營業總收入750億元左右，同比增長23%左右;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤340億元左右，同比增長25%左右。公司2019年度計劃安排營業總收入增長14%。
這也是意味著貴州茅臺2018年全年凈利潤已經高達約340億元，這還是在去年高基數上保持的快速增長。
另外，從該公司三季度公布的報表來看，賬面的貨幣資金已經高達1008億元，沒有短期負債、沒有欠款且公司的運營不再需要太多的成本投入，正是因為公司是一家活脫脫的現金牛奶公司，加上強勁的業績增速，這才是公司敢于給員工大幅提高工資的底氣。
話說回來，這樣大手筆給員工加薪之后，對公司的凈利潤又會產生哪些影響呢?
加薪將減少公司凈利潤約1%
由于2018年貴州茅臺的年度報告沒有披露，半年報和季報數據沒有披露在職員工數量的具體相關數據，所以我們采用該公司2017年披露的數據，在職員工的數量合計為24029人，每人加薪1500元，2019年公司的費用預計會增加約4.3億元。
如果假設公司2018年實現的凈利潤就是340億元，2019年也可以做到管理層預期的凈利潤增長14%，那么，2019年公司實現的凈利潤約為388億元。
也就是說貴州茅臺此次每人每月加薪1500元，對公司2019年全年的凈利潤影響為1.1%。
當然，這還是在貴州茅臺產品不提價的背景下，才會減少公司的凈利潤、降低凈利率，如果公司可以適當的調整一下產品結構，或者選擇提價，完全可以把這部分成本轉嫁至下游消費者身上。
強勢的上下游關系
對于貴州茅臺來說，公司的上游供應商主要是一些高粱的生產者，產量比較大、供應比較分散，這就導致上游供應商的產品議價能力相對較弱，但考慮到公司上游供應商的利潤率比較低，這塊的成本小幅變動對公司凈利潤影響也就相對有限。
重點在下游消費者身上，茅臺的消費者一般是送禮或者自身經濟條件比較優越，這部分消費者的特點就是對價格變動不敏感。在一個月前，也就是2018年末，貴州茅臺的懂事長李保芳出臺政策，對產品的銷售渠道進行梳理、進一步增加直營供給、產品結構優化等，這都有助于進一步提高公司的利潤率、提高2019年的凈利潤。
這也是變相的可以把成本轉嫁至消費者身上，另外，就是提高產品的出廠價，現在市面上飛天茅臺的出廠價為一瓶969元，終端銷售價格普遍在一瓶1800元至2000之間，也就是說公司的產品屬于供不應求的狀態，渠道賺取的利潤太多，這還會滋生腐敗，公司完全可以適當提高產品出廠價，壓縮渠道利潤，這樣既可以在不提高終端消費價格的同時，也增加公司凈利潤。
總結：
此次，貴州茅臺給員工提高績效獎金，表面看減少股東的利潤，但實則公司完全可以把這部分成本進行轉嫁，另外，隨著公司的凈利規模越來越大，適當的提高工資也有利于提高員工的工作積極性。如果說什么可以真正影響到公司的價值，我們能想到的那就只有品牌，只要公司的高端品牌深入人心，出廠價和銷售價具有較大差距，公司的核心價值就一直在。
